来源：国元期货研究
供应：辉石提锂方面，随着海外矿山投产增加，锂辉石呈现量增价减的趋势 ，尽管已有部分中小盐厂减停产 ，但矿石尚有降价空间，预计原材料价格的下调将带动辉石提锂产量维持高位。云母提锂方面 ，在头部企业矿山及冶炼产能支撑下 ，云母提锂后续减产空间有限；盐湖提锂方面，依靠成本优势 ，盐湖提锂产量预计维持季节性恢复；回收提锂方面 ，湿法环节依旧面临亏损局面，短期内回收提锂的产量或维持稳定 。进口方面 ，在当前碳酸锂价格下 ，海外盐湖仍维持一定利润空间，考虑到智利及阿根廷锂盐发运量环比增加 ，预计国内锂盐进口将有一定增量 。
需求：从调研情况来看 ，5月下游需求或与4月持平，低于市场预期，下游正极企业对正极材料补库积极性下降 ，以去库为主 ，考虑到下游碳酸锂库存已累至高位，叠加长协及客供比例有所提升 ，预计短期内下游采购放缓。
库存：盐厂短期较难出现大幅减产 ，而需求增长空间有限，碳酸锂或维持累库趋势 。
总结：碳酸锂基本面供需双弱 ，由于原料端新投产矿山释放增量 ，且矿石价格仍有下降空间，叠加盐湖在当前价格下仍有增产动力 ，碳酸锂供应可能难有大幅减量 ，碳酸锂基本面过剩趋势或将延续，但今日受资金面扰动 ，锂价大幅下挫 ，考虑到五一节前下游仍有一定备库需求，预计短期内锂价向上修复，随后恢复震荡偏弱走势 。
一、行情回顾
本周碳酸锂主力合约震荡偏弱 ，4月18日收盘价70180元/吨 ，较上周跌0.11%。
二、持仓和成交
截至4月18日，碳酸锂持仓153049手 ，较上周增18833手；成交94760手 ，较上周增35260手 。
三 、现货价格及升贴水
4月18日，中国电池级碳酸锂现货均价为71450元/吨 ，较上周减150元/吨 。
4月18日 ，现货平均升贴水为200元/吨，较上周持平。
四 、锂矿价格
截至4月18日 ，中国锂辉石到岸价格808美元/吨 ，较上周减2美元/吨；国产锂云母价格1670元/吨，较上周减55元/吨 。
3月 ，澳洲黑德兰港口发往中国锂辉石数量为11.52万吨 ，较上月增57.43% 。
五、锂盐生产情况
截至4月17日当周，锂辉石生产碳酸锂产量9133吨，较上周减550吨；锂云母生产碳酸锂产量3627吨 ，较上周减50吨；盐湖产碳酸锂产量2903吨 ，较上周增30吨；回收产碳酸锂产量1725吨，较上周减4吨。
截至4月17日 ，锂辉石提锂开工率为52.44% ，较上周减3.16个百分点；锂云母提锂开工率为41.8 %，较上周减0.58个百分点；盐湖提锂开工率为57.33% ，较上周增0.6个百分点；回收提锂开工率为26.96% ，较上周减0.06个百分点 。
截至4月18日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-3998元/吨 ，较上周增16元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-7845元/吨 ，较上周增1230元/吨 。
截至4月18日，碳酸锂进口利润为-3258.6元/吨 ，较上周增1090.3元/吨。
截至4月18日 ，冶炼和苛化产氢氧化锂利润为4001元/吨和-4225元/吨，较上周增125元/吨和持平。
六 、库存
截至4月17日，冶炼厂碳酸锂库存为52130实物吨 ，较上周增398实物吨；下游碳酸锂库存为41734实物吨 ，较上周增787实物吨；总计碳酸锂库存为131605实物吨，较上周增585实物吨 。
截至4月18日 ，SMM碳酸锂社会库存为44900吨 ，较上周减400吨 。
七 、下游材料生产情况
截至4月17日，SMM三元材料库存为14458吨 ，较上周减396吨；磷酸铁锂库存为97110吨 ，较上周减1600吨。
八、电池价格
截至4月11日，方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.331元/Wh ，较上周持平；方形储能电池价格为0.303元/Wh ，较上周持平 。
九 、终端生产情况
4月6日当周，中国国产新能源乘用车销量为18.6万辆 ，较上周增1.7万辆；中国新能源乘用车渗透率为53% ，较上周增3个百分点 。
十 、政策资讯
1）国家发展改革委、国家能源局下发的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》中提到不得将配置储能作为新建新能源项目核准 、并网 、上网等的前置条件。
2）广州市培育建设国际消费中心城市工作领导小组办公室印发《广州市培育建设国际消费中心城市2025年工作要点》，其中提到，加力扩围消费品以旧换新 。优化提升消费品以旧换新“广州模式” ，强化产供销、上下游 、政银企 、线上下协同 ，进一步明确补贴方向、加大补贴力度，带动汽车、家电 、数码类产品消费 ，结合产业和居民消费实际增加补贴品类 ，促进更多高质量耐用消费品进入居民生活 。
3）工信部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）将于2026年7月1日起开始实施。本次修订内容主要有修订热扩散测试，进一步明确待测电池温度要求 、上下电状态、观察时间 、整车测试条件 ，技术要求从此前的着火 、爆炸前5分钟提供热事件报警信号等 。
总结：多地新能源汽车补贴加码 ，将会提振动力终端需求 。
十一、基本面资讯
1）2025年3月阿根廷对中国出口碳酸锂6466.2吨，环比增2.77%。
2）2025年3月智利锂盐出口数量为2.3万吨 ，环比增加58% ，同比增加18% 。其中出口到中国1.66万吨，环比增加38% ，同比增加3% 。
3）据消息人士透露 ，中国光伏行业协会近期组织召开了防止光伏逆变器和储能“内卷式”恶性竞争专题座谈会，会议初步审议了逆变器和储能行业健康发展倡议。据悉，会议闭门举行 ，20余家行业头部企业高管参加会议。
4）近日 ，海南矿业宣布Bougouni锂矿采矿权转移完成，据悉 ，Bougouni矿山已生产超1.1万吨锂精矿 ，预计将在二季度陆续发运 。
总结：锂资源项目进展顺利，碳酸锂依旧处于过剩周期 。
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